年，长协价机制崩溃后，铁矿价格究竟谁说了算？带着这个问题来问了下度娘，答案是一个叫普氏能源资讯编了一个指数，叫普氏价格指数，三大矿商就按照这个指数来进行官方定价。这个指数怎么来的哪？上面说的有板有眼：普氏能源资讯通过电话问询等方式，向矿商、钢厂及钢铁交易商采集数据，其中会选择30家至40家“最为活跃的企业”进行询价，其估价的主要依据是当天最高的买方询价和最低的卖方报价，而不管实际交易是否发生，根据询问结果，编制出了普氏价格指数。
看到这里真是让人不禁哑然失笑，啥年代了还打电话咨询，这要是打电话碰上钢厂哪位能忽悠的大哥一天一个价，这价格能飘成啥啊！这个稳定不靠谱，那么，铁矿石真正定价机制是什么哪？让我们拨开层层迷雾，探寻隐藏的答案。
我们先从近些年铁矿市场的一些表现来看下。
一、-年
-年，固定资产投资增速回落。房地产开发投资增长乏力。传统用钢行业工业增加值增速明显回落。钢材市场需求明显下降。年，对钢材消耗量大的固定资产投资增速大幅回落，房地产开发投资仅增长1%，大宗原材料行业、传统制造行业特别是重化工业困难重重，下游市场需求持续低迷，造成钢材市场需求明显下降。全年粗钢表观消费量同比下降5.44%，如果再考虑社会库存和企业库存变化，粗钢实际消费量降幅更大
但从年开始，当时三大矿商看好后市，开始进行扩产投入；
随后几年，几大矿商产量剧增！
同时世界铁矿产量急速增加导致铁矿价格一降再降。
四大矿商利用成本优势致使非主流矿逐年产量开始下降
从年开始四大矿商产量占全球铁矿产量约60%，至此，铁矿寡头垄断形成。
寡头垄断(oligopoly)：又称寡头、寡占，一种由少数卖方（寡头）主导市场的市场状态。英语中这个词来源于希腊语中“很少的卖者”。寡头垄断是同时包含垄断因素和竞争因素而更接近于完全垄断的一种市场结构。它的显著特点是少数几家厂商垄断了某一行业的市场，这些厂商的产量占全行业总产量中很高的比例，从而控制着该行业的产品供给。
说白了，因为是少数几家在给市场供货，所以矿商就可以根据市场存货量、需求情况来调整发货量从而达到控制市场价格的行为。
那么，矿商控制价格的目标是什么哪？无限制上涨？这个恐怕不可能，过度涨价会严重损害产业链条，伤害整个行业，整个钢铁行业一蹶不振对矿商也不是什么好事。当时情况是怎么样的，让我们一步一步来了解下：
铁矿价格与螺纹钢价格高度正相关，铁矿价格也是伴随螺纹钢价格一路向下。
当时国内钢铁企业的状况是什么哪？年国内规模钢企有近百家，总共数量上千家，并且我国钢铁产能利用率持续下降，目前已降至70%左右，远低于合理水平。企业普遍出现亏损，部分企业为保持现金流和市场份额，过度进行低价竞争，甚至低于成本价倾销，恶性竞争现象严重。重点大中型企业平均负债率超过70%。部分企业已资不抵债，处于停产半停产状态，但由于资产庞大、就业人员多、社会影响范围广，企业资产处置、债务处理困难，一次性关停难度大，退出渠道不畅，仅能依靠银行贷款维持生产，最终沦为僵尸企业，占用了大量社会资源，拖累整个行业转型升级。由于钢铁被明确为产能过剩行业，绝大部分企业仍然融资贵，续贷困难、授信规模压缩、涨息和抽贷等问题突出，少数企业因限贷、抽贷已出现停产现象。
当时主要钢企营收利润如下：
所以，国内钢厂有以下特点：1.数量多。2.负债高。3.利润为正疯狂投产或扩产。4.不能轻易停产。国内钢厂就像是一有利润就迅速运转的巨轮一样，他不会顾忌扩产可能会带来的过剩，盈利一窝蜂，亏损大家扛！
我们再来看下这些年间国内矿企的状况：因为铁矿价格连年下跌，严重挫伤国内矿企生产积极性，年铁矿增长开始放缓，年开始出现负增长。
我们简单就-年间钢铁产业链条上各环节做一个简单总结：铁矿供给端，进口铁矿方面，三大矿商供货超六成，寡头垄断形成；国内矿商开始减产；国内钢企利润逐渐降低直至最后大部分处于亏损状态。
按照这个剧本下去，国内钢企恐怕大部都要长期亏损甚至倒闭，当时的监管层也开始认识到了这个问题，所以从年底开始，一场调控开始了-----供给侧改革，中国钢铁企业也开始了新的篇章。
二、-年
从年底开始，以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为重点的供给侧结构性改革，经中央经济工作会议定调后，正式拉开大幕。年2月份，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》6号文，明确5年时间化解钢铁过剩产能1-1.5亿吨。随后与化解过剩产能相关的奖补资金、财税支持、职工安置在内的八项配套政策以及整体实施方案全部出台，中国钢铁行业去产能进入全面执行期。国务院启动去产能督查、环保督查、经济大督查、”地条钢”督查等多次督查，促进化解过剩产能和取缔”地条钢”的有效推进。
国家供给侧改革的成果主要体现在以下几个方面：
（1）钢铁行业产能明显减少年底，中国政府提出到年，钢铁行业减少粗钢产能1.5亿吨。在—年共压减1.45亿吨表内产能，年上半年淘汰了1.4亿吨地条钢，去产能总量已经超过2.85亿吨。年，供给侧结构性改革持续深化，钢铁去产能任务全面完成。并且在已有产能进行减量的同时，钢铁行业新增产能亦受到严格控制。
（2）钢铁价格大幅上涨以螺纹钢价格为例，年底，螺纹钢价格约--元/吨，到年6月已上涨至超过元/吨，价格上涨明显。
（3）钢企利润增长明显-钢企利润率明显上升，钢企平均利润率由年底的0.8%一路上涨至年的6.3%：
钢铁企业平均利润率那么，这些年我们最关心的铁矿价格走势又有什么样的特点哪？根据其表现我们可以将其分为三个阶段：阶段一（年至年5月）期间铁矿及螺纹钢价格走势高度吻合。阶段二（年5月至年底）期间铁矿及螺纹钢价格相差明显扩大。阶段三（年）铁矿价格通过一波上涨重新实现跟随螺纹钢价格波动的特点。
那么为什么会呈现这样的走势特点哪？我们再来看两张图：
我们可以明显看到，我国钢产量从年至年都处于低增长中，而同期四大矿商产量却一直在增长，同时伴随我国供给侧改革，钢铁行业开始执行深度去产能政策，如上所说，在—年共压减1.45亿吨表内产能，年上半年淘汰了1.4亿吨地条钢，去产能总量已经超过2.85亿吨。在各方压力下，铁矿价格虽然很不情愿，但也不得不跟螺纹钢之间的价格差距开始拉大。
但有意思的是，铁矿价格从年底就开始了一波凌厉的上涨！上涨原因全是一些“自然因素”：飓风、降雨、溃坝等等。其中以巴西淡水河谷溃坝事件最为严重，我们简单来看下：
年1月25日，巴西米纳斯吉拉斯州一处铁矿废料矿坑堤坝发生的决堤事故，事故引发大规模泥石流，导致该公司的办公区及附近村落被淹。事故发生后，附近汽车、卡车、建筑物和一列货运火车被毁灭性的泥石流掩埋，许多人被直升机救走。决堤发生后，大量泥浆和垃圾流入淡水河谷公司地区总部和附近一些村落，淹没了不少建筑物。事故最终造成人死亡，另外有35人失踪。
溃坝事件导致淡水河谷年万吨产能冻结，产量大幅下降，该年，淡水河谷的铁矿粉产量达到3.02亿吨，相比年降低了21.5%；而球团矿产量为万吨，相比年降低了24.4%。
但诡异的是年一季度力拓必和必拓的产量也同时出现不同程度下降，力拓公布的原因是当年3月热带飓风维罗妮卡造成的生产中断，以及1月份兰伯特角A港口的火情，将造成约万吨的产量损失。必和必拓说是在黑德兰港实施了一项重要的维护计划，影响产量。
这套组合拳下来，大商所铁矿期货直接从最低的约元/吨上涨到元/吨。至此，我们举国进行的供给侧改革部分成果被三矿商化解殆尽。
下跌需要我们整个行业来去产能、控生产，历时多年后才很不情愿的下来，上涨却只要几大矿商一个眼神，就是这么戏剧化！
说到这里，估计我们都能对相关问题逐渐看得很清楚，铁矿价格究竟谁说了算？那一定还是拥有较老资格的三大矿商，而所谓的普氏能源资讯及普氏价格指数只不过是三大矿商的串谋者及借口。而他们的目标就是通过控制铁矿价格跟随钢铁价格波动来攫取钢铁行业大部分甚至全部利润。而国内顶着环境污染压力、耗费资源、充斥着千万钢铁人血汗的钢企，只是他们实现这一目的的工具而已。
而这些问题，监管层也时刻看在眼里，所以就不断通过一只有形的手来不断的搅拌，调控，尽量的把更多的利润留在国内。
三、-年
年，铁矿行情开启了一波波澜壮阔的上涨，那么这波上涨的直接原因是什么哪？铁矿价格上涨背后遵循什么样的逻辑哪？让我们拿出放大镜详细捋一捋。
年1-3月，铁矿进口量都处于一个较低水平，处于-万吨的水平，并且3个月是连续递减的；相应的生铁产量也都处于较低水平，由年12月的万吨略微递减为年3月的万吨；铁矿价格也都处于一个相对较低水平1-3月分别对应94.2美元、83.4美元、83美元；螺纹钢价格出现明显下降，分别为元/吨、元/吨、元/吨。
4月，铁矿进口量明显上涨至约万吨；生铁产量也攀升至万吨；铁矿价格仍然维持82.5美元的低位；螺纹钢价格元/吨。
5月，铁矿价格大幅上涨至99美元，进口量下跌至约万吨，生铁产量为万吨，螺纹钢价格小幅上涨为元/吨。
6月，铁矿价格维持高位99.2美元，进口量上涨至约万吨，生铁产量为万吨，螺纹钢价格上涨为元/吨。
至此，一个涨价周期结束，我们能够清楚的了解其涨价逻辑，本次涨价开始于4月，生铁产量上涨带动进口量上涨，5月铁矿价格上涨抑制进口量回落，但生铁产量继续上涨，6月铁矿价格并未跟随进口量下降而下降，反倒是铁矿价格上涨促使螺纹钢价格上涨。由此，我们可以得出几点结论：1.生铁产量上涨会促使铁矿价格上涨；2.进口量波动并不能主导铁矿价格，如果生铁产量处于高位，进口量暂时回落也会引发后期报复性上涨；3.螺纹钢价格变动在一定程度上会滞后于铁矿价格波动。
简单汇总来讲，生铁产量会提高铁矿价格，最后又带动螺纹钢价格上涨。
年7月至年5月，生铁产量一直维持在高位震荡上涨状态，年5月甚至上冲至万吨；而铁矿价格分别在年7-8月、11-12月、年4-6月经历三波上涨，月均价格从99.2美元上涨至美元；而螺纹钢月均价格也从元/吨上涨至元/吨；相应的进口量也在高位徘徊。
其中年11月份铁矿价格首次突破美元，高价一定程度上抑制了生铁产量，11月份生铁产量下降至万吨，但这并没有成功阻挡铁矿上涨，铁矿价格12月份上涨至美元，而生铁产量12月份也恢复至万吨。可见，三矿商对我国基本面有深入的研究，短暂的生铁产量下跌并不能主导铁矿价格跟随下跌。
年6月开始，生铁产量开始逐月下降，从5月份的万吨，到六月份万吨、万吨、万吨最终下跌至9月份的万吨；而铁矿月均价格6月份创出新高.6美元、7月份.1美元、美元到九月的.6美元；螺纹钢价格倒是月开始从.5元/吨开始小幅回落至元/吨，到9月10月又开始回涨至元/吨，后才开启了11月12月份的下跌之路。这就进一步印证了生铁产量对铁矿价格的主导性。
咦！螺纹钢价格没有大幅下降，生铁产量开始大幅下降，铁矿价格开始大幅下跌，钢企利润明显好转，生产利润丰厚，钢企自我约束完成减产？根本不可能，一定是国家调控开始有动作了。
年5月6日，国家发改委发布《关于钢铁冶炼项目备案管理的意见》（下称“意见”），提出建设钢铁冶炼项目须满足钢铁行业先进工艺装备水平和领先指标要求，实现绿色化、智能化发展。污染物排放应达到超低排放要求。鼓励钢铁冶炼项目建设依托具备条件的现有钢铁冶炼生产厂区集聚发展，在现有厂区建设钢铁冶炼项目没有粗钢产能建设规模限制要求。
同样在5月6日，工信部印发了修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》(下称“办法”)，自年6月1日起实施。在随后刊发的解读文章中工信部称，为避免个别项目打政策擦边球，坚决杜绝新增钢铁产能，无论建设项目属新建、改建、扩建还是“异地大修”等何种性质，只要建设内容涉及炼铁、炼钢冶炼设备地点、型号、规模等任一变化的，须实施产能置换，简言之，即“动设备、须置换”。
“办法”也提到严禁大气污染防治重点区域增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省(区、市)，不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。为鼓励企业兼并重组，提高产业集中度，对完成实质性兼并重组后取得的合规产能用于项目建设时，大气污染防治重点区域的置换比例可以不低于1.25:1，其他地区的置换可以不低于1.1:1。
这就说白了，钢铁产能以后谁都不能增加，但可以换，新产能更换旧产能，节能产能更换污染严重产能，更换比例最低不低于1.1:1。
换个方向理解以后钢铁产能只能减少，不会增加！
综合来看，我们可以就这两年铁矿市场的表现简单概括下：国外矿商依据我国年4月生铁产量上涨并持续处于高位就开始疯狂涨价，从5月的月均82.5美元上涨到年5月的美元；随后迫使我国监管层出手减少生铁产量，降低铁矿进口需求，迫使降低铁矿价格至美元附近。
四、矿市场发展形成的新特点
1.博弈会一直持续下去，而铁矿价格也难逃暴涨暴跌的命运
国外三大矿商和国内监管层的博弈会一直持续下去，双方都有自己的资源，也不可能以绝对优势挤压对手的生存空间，斗而不破，博弈会一直持续下去，而作为双方博弈的关键指标铁矿价格也必将难逃暴涨暴跌的命运。
2.监管层的动作会越来越频繁
年之前，监管层对国内钢铁企业的干涉只是存在于口头、建议等。年以来强监管越来越多的出现在国内钢企面前，并且每次都能带来不错的成效。在以后“碳达峰”“碳中和”等政策趋势下，强监管必将越来越频繁的出现。
3.进口铁矿今后一段时间仍然要来源于几大矿商
目前，我国进口铁矿八成来源于四大矿商，在目前缺少其它新矿源的情况下，我国近年较长时间铁矿进口仍需来源于四大矿商。
印度、几内亚、俄罗斯等国矿企近年仍不具备与四大矿商抗衡的实力。
国有矿场存在普遍品级不高、开采成本高等问题，在进口矿面前显的优势不足，近两年国产铁矿虽有小幅增产，但在面对国内钢企庞大原料需求面前仍是杯水车薪。
4.国内基建和房地产支撑，钢铁行业仍在较长时间内处于较高产量阶段
不断有所谓专家提示，欧美钢铁业原料来源80%来自废钢回收。他们忽略了欧美跟我们状况截然不同。首先，欧美基建常年处于停滞状态，而我国基建一直处于高速发展状态，“基建狂魔”的称号不是白来的；其次，欧美乡村公寓依赖于丰富的树木资源，这是我国所没有的。
近期，监管层为了降低国内地产公司负债率更好的推进房产税的实施，开始从金融层面对地产商做压力测试，结果，恒大出现债务违约，十月地产投资出现大幅下降，不得已央行开始降准降息，压力测试结束。
从目前状态来看，短期我国经济仍很难摆脱对地产以及基建工程的一定程度的依赖，基建和地产投资在稳增长的前提下很难出现根本性转变，所以我国在近期较长一段时间内仍会维持钢铁产量高位的现状。
5.拉长周期来看，很难说铁矿价格已经进入下跌周期，铁矿价格主动权扔在三大矿商手中。
本轮铁矿价格上涨，起于年底，起点40美元，最高上冲至年5月的美元。如今，我国生铁产量已降约3成，但铁矿价格仍在美元以上。并且最近随着生铁产量增长传闻，铁矿价格迅速反弹至美元以上。
虽然最近铁矿价格有比较明显的下跌，但铁矿定价权仍然牢牢的攥在三大矿商手里，面对现在的行情，我们很难确定铁矿已经进入了为期几年的下跌通道。
6.钢铁价格将长时期处于较高水平。
虽然围绕铁矿价格的博弈尤为激烈，但国内钢价高企似乎均能令各方满意或者无异议，所以新格局下，钢铁价格将会长期处于高位状态，像年底那种元/吨的价格很可能再也不会出现了。
对钢铁价格威胁最大的因素就是钢企本身，因为利润比较丰厚，钢企自身会想方设法来进行扩产，增大收益，盲目扩产又会导致钢材过剩、价格下跌。这些年已经出现过好多次这样的戏码。但现在好的是钢企扩产的决定权不在自己手里，而是要服从监管层的统一指挥，但仍不排除会有一些灰色地带出现。
7.铁矿价格波动有季节性。
我们上面已经论证过，铁矿价格的制定主要是矿商根据我国生铁产量来进行涨跌操作，而我国生铁产量每年都大概表现出一定的季节性摆动：每年4-6月份，各地气温回升，工地解冻，环保压力不大，更容易出现生铁产量增幅加大的情况；而11-1月份，各地气温骤降，北方工地部分停工，环保检查冬季更加严苛，生铁产量更容易下跌。
所以近两年铁矿价格本轮上涨起始于年5月，下跌起始于年9月，这些都在偶然中又有些必然因素。
年11月银行开始对地产企业进行政策调整，以地产行业大约半年提前量的运行周期来看，年5到6月份铁矿很有可能再次上冲。
8.监管层对钢企的每项政策都会有相应的时效性。
在年供给侧改革中，其中很重要的一个措施就是淘汰落后产能，升级改造为环保性更强的电炉，我们可以看到，这种改造主要就制约了年的钢铁产量，年全国钢铁产量就开始了明显增长。所以这项政策的时效性也就是不到两年。
因为一旦钢铁生产有比较好的利润存在，钢企进行改造积极性很高，根据政策要求争分夺秒进行改造再生产，产能很快恢复。
所以对国内钢企来讲，任何一项新的政策下达前期，限制产能的效果就会比较明显，而一旦给出相应的时间来让钢企适应了相关政策，国内大大小小的钢企一定会走到扩大产能的老路上来。产能一扩大，必定会走到利润率下降的老路上来。所以国内钢铁市场往往出现调控初期，大家利润率上涨幅度比较大，稍等晚些时候，利润率又慢慢下跌了的现象。
9.螺纹钢价格和铁矿价格会天然按照一定比例相互吸引，较长时间后会相互靠近。
铁矿和螺纹钢是原料及成品的关系，可能短时间内我们可以通过一些手段将其价差拉开，但较长时期通过市场行为其必将按照一定比例价格靠近。
这个其实很好理解，铁矿价格上涨在一定程度上会带动螺纹钢价格上涨，铁矿价格下跌也会促使钢企扩大生产从而降低螺纹钢价格。这在-年监管层调控之前表现特别明显。
所以，调控手段短时间内会将其价差拉大，但随时间流逝双方价格一定会再次有靠近的趋势。
10.提高产品质量、升级产品性能、造出专用钢是国内钢企健康发展的必由之路。
虽然目前我国为世界钢铁第一生产大国，但同时我国钢铁进口量也达到惊人的万吨。这万吨进口钢材显示的是我国在特种钢材从种类到产量的巨大生产缺口和特种钢研发技术的严重不足。
据年的数据，全球特种钢需求大约1亿吨，日本提供20%的产能，德国提供18%的产能，而我国只占不到5%的产能。所以制造大国对于特种钢的需求长期依赖进口，包括模具用钢、高负荷轴承用钢、高铁动车的车轴用钢、大型船用燃气轮机及大型火力发电从转子轴用钢材方面，在钢铁大客户——汽车制造方面也有40%依赖进口。
目前，虽然我国在特种钢方面已有些许收获，但仍跟我国第一钢铁大国的地位远远不能匹配，监管层可以在这方面作出引导，刺激发挥钢企的创造力，让我国由钢铁大国向钢铁强国转变。
11.世界将处于新旧秩序的转换期，动荡会成为主旋律。
年6月2日，位于美国威斯康星州的世界最大的美国国旗，被一道闪电击中，直接被烧掉了一半。这似乎就是当前美国社会严重分裂的写照。
债台高筑、通胀高企、民生鼎沸，而美国现任政府似乎面对这些问题越来越显的捉襟见肘。时代的大幕已经缓缓拉开，一个旧的体系也变得越来越风雨飘摇。
联储缩表、地区热点此起彼伏，年，注定将是跌宕起伏的一年，而铁矿价格也必将在这飘摇的世界里起起伏伏，但我们要稳住心绪，做好自己，必定能坦然面对任何挑战！
各位同仁，至此铁矿篇已基本告一段落，归一财经后续将会推出深度辨析当前石油市场的新篇章------
《黑色讴歌》，欢迎各位共同辨析，以看清未来！
