我们在开启定投计划的时候，如何挑选定投的“基金篮子”呢？市场上有这样一种观点：“定投要选高波动的基金。”实际上，定投高波动还是低波动基金，需结合投资者自身的风险偏和投资目标来决定。
高波动的“放大镜”效应
前期的内容中，我们了解定投的获利原理：通过长期定额投入来摊薄持仓成本，然后在牛市阶段卖出获利。当市场处于下行阶段时，定投波动率较大的基金，能积累更多的“廉价筹码”，等到市场上行时，所累计的收益率也相对低波动产品更高。因此，净值波动幅度较大的基金，能更有效地发挥定投利用波动获利的优势。
举个例子，假设A、B两只基金的净值走势为如下图的曲线，两只基金最终净值涨跌幅相同，但A基金波动更大，B基金波动更小，我们在同一时期，每期分别对A、B两只基金投入元的固定金额，共投入12期，到13期净值回到初始数值时赎回。
基金净值波动幅度示意图
根据计算结果得出，在基金净值最终涨跌幅相同的前提下，波动率更高的基金A最终累计收益率为37.41%，明显高于波动率较低的B基金9.64%的累计收益率。（注：此处只做举例说明，不构成任何投资建议）
之所以出现上述的现象，背后的原因在于，高波动基金在下跌过程中往往跌幅更大，采用定投策略，能积累更多的份额，更好地发挥定投平摊成本，熨平波动的作用，随着市场止跌回升，定投高波动基金的整体收益自然也就更加可观。
虽然高波动基金能更好的发挥定投摊薄成本的优势，但是在实际的市场中，当投资者身处在单边下行的环境中时，定投高波动的基金，可能需要承受更大回撤造成的心里压力。
高波动基金回撤幅度相对较大
同样以上文的案例为例，采用同样的定投方式，即便基金净值最终涨跌幅相同，在第四期的市场低谷期，高波动的基金A累计收益率为-36.25%，远低于低波动的B基金-19.82%的累计收益率。（注：此处只做举例说明，不构成任何投资建议）
通过上面的案例对比可以发现，定投高波动产品相比低波动产品带来了更高的投资回报，但是在定投过程中，高波动产品同样出现了更大的回撤，在大幅的市场波动面前，如果投资者对市场风险认知不足，心理承受力偏低，很可能就会提前终止定投，导致前期制定的定投计划半途而废。
所以，高波动其实是把“放大镜”，对于基金定投来说，选择高波动的基金，能更好的发挥定投分批买入、摊低持仓成本的作用，但同时也会放大下行阶段的回撤风险。
股票型基金or指数型基金？
通常来说，股票型基金、指数型基金、偏股混合型基金的年化波动率会相对较高，债券型、货币市场型基金的年化波动率相对较低。具体波动率可以参考下图，要注意的是，同类型基金中的不同产品波动率仍存在较大差异，需要具体基金具体分析。
（数据来源：wind时间截止：.06.12基金分类按照Wind开放式基金分类中的各项分类，分别选取其分类下所有基金的年化波动率，再采用算术平均法得到平均年化波动率，被动指数型基金仅包含股票型指数基金）
单纯从波动率的角度考虑，股票型基金和指数型基金较为适合定投，这两者有哪些区别呢？
股票型基金，其基金资产80%及以上投资于股票，收益率受基金经理管理水平和市场行情等因素影响，这类型的基金更看重基金经理的主动管理能力，所以也被称作主动型基金。选择这类型基金定投的时候，既需要观察基金的中长期业绩，也要考察基金的风险控制水平，同时也要
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